嘉澤(3533)去年獲利大躍進，前三季以每股稅後盈餘8.3元，遙遙領先連接元件族群居冠。而因坐擁巨量資料、Type C等明星題材

MoneyDJ新聞 2015-01-06 11:06:38 記者 蕭燕翔 報導
農曆年節前客戶補貨潮強勁，法人預期，連接器廠商嘉澤(3533)去年12月營收可望至少有不亞於前月水準，本月樂觀氣氛延續，今年全年營收增長將優於去年，每股稅後盈餘挑戰五年新高。而與鴻海(2317)U3專利訴訟干擾，影響也可望在可控範圍，對營運衝擊有限。

嘉澤去年獲利大躍進，前三季以每股稅後盈餘8.3元，遙遙領先連接元件族群居冠。而因坐擁巨量資料、Type C等明星題材，去年11月下旬後成為市場的當紅炸子雞，股價創下2011年來新高，但後在董座申報轉讓持股與鴻海U3特定型號專利在蘇州法院敗訴收場後，股價急跌回測季線支撐。

事實上，就基本面而言，嘉澤近年營運與產品結構都可望朝健康方向發展。短期而言，因DT客戶考量農曆年節恐缺工，自去年11月下旬以後，回補庫存氣氛就轉積極，法人預期，上月營收可望至少不亞於前月水準，元月營收也將維持高檔。

而在今年的營收成長，嘉澤主力還是仰賴伺服器應用。包括(1)嘉澤本身的伺服器DDR產品世代交替，預期今年底DDR4滲透率將從去年二成跳升至八成以上。(2)伺服器Socket在巨量資料潮下，白牌廠需求崛起，另嘉澤R3系列最快本季也有機會取得Intel認證，有助品牌廠的拓展。(3)在子公司嘉基方面，雖客戶成本考量，在Server Link解決方案，再推出低價的銅線版本，預估ODM客戶的訂單放大時間較原先預期延後3-4周，但在銅線市場需求更大與競爭者有限下，今年嘉基銷售仍將有顯著成長，力拼由虧轉盈。

在Type C領域，嘉澤也確定是台廠的領先群，今年上半年將優先導入NB/DT示範機，外資圈更為期待，在歐盟2016年將大一統USB規格下，現尚未採用的蘋果手機影響最大，下世代手機即可能採用Type C規格，時間點將落在今年下半年，有望帶動手機為主的行動載具在Type C介面的快速滲透潮，嘉澤同步受惠。

而在短期的利空影響方面，法人評估，基於USB協會精神，鴻海與嘉澤的U3專利爭議，最後可望以授權收場，不影響後續出貨。以嘉澤近兩年U3營收占比約5-6%下，近年累計的出貨金額約10億元，如果以業界公認的授權金比例，一次性的授權金支付對嘉澤影響尚屬有限。

法人預期，嘉澤去年營收年增率約2-3%，全年每股稅後盈餘約11元，今年在伺服器應用帶動下，營收成長將優於去年，每股稅後盈餘12.5-13元，再創五年高峰。



MoneyDJ新聞 2014-12-11 10:43:59 記者 蕭燕翔 報導
中國農曆春節前的提貨潮啟動，法人預期，連接器大廠嘉澤(3533)本季營收將逐月走揚，季減幅度控制在5%，優於先前預估，全年每股稅後盈餘也將挑戰11元水準。明年在DDR世代交替、伺服器Socket瞄準白牌/品牌供應鏈與Type C的動能帶動下，營收成長將優於今年，每股獲利將登上五年新高。
嘉澤11月營收重回7億元大關，月增14.5%，超過市場預期，據了解，主要是最後一周PC客戶的回補潮啟動。內部評估，因客戶庫存水位低、預期中國農曆年前的例行買氣與擔憂缺工問題等因素，春節前的備貨潮有提前啟動跡象，以目前看來，12月營收有機會優於11月。
法人預估，嘉澤本季營收將逐月走揚，本季營收將有超過20.5億元水準，季減率約5%，優於先前預估的兩位數跌幅，但第四季雖伺服器應用占比有機會從前季的近15%，拉高至18-20%，但因少了前季的存貨跌價損失回沖，毛利率將較前季小降。今年全年營收估增3-5%，每股稅後盈餘將挑戰11元水準。
展望明年，嘉澤仍是市場高度期待幾大明星領域的指標廠商。首先在巨量資料的伺服器領域，嘉澤的DDR、Socket與子公司嘉基的「Server-Link」領域，都有著墨。其中DDR3轉換至DDR4的世代交替，今年第三季才啟動，預估年底轉換率約二成，隨晶片廠主導及價格下跌，第二季後轉換效率將加快，不排除明年下半年轉換率將跳升至八成以上，後也將刺激DT/NB DDR的世代交替。
在伺服器Socket領域，嘉澤是intel第二批認證的廠商，今年第三季末、第四季初切入白牌代工供應鏈，在9月新系列推出並開始認證下，法人預期，新一波認證將啟，有助拉近嘉澤與第一波認證廠商的差距，最快明年第二季後也有機會切入品牌供應鏈。至於嘉基，因推出的Server-Link解決方案具成本利基，法人也預期，今年下半年在出貨持續攀升下，第四季有近損益兩平機會，明年營運續改善。
至於市場高度預期的Type C題材，據了解，已有PC供應鏈指標品牌廠將推出從驅動IC、連接器介面完整搭載的示範機種，並從Host(主機)端的連接器開始導入，爾後逐步擴及Device(裝置)端與線材。業界傳出，嘉澤已是台廠領先取得下游客戶認證的廠商之一，最快今年底、明年初開始有機種交貨，雖對連接元件廠商明年的營收挹注還是小量，但2016年可望擴大發酵。 法人認為，在伺服器應用帶動下，明年嘉澤營收成長將不亞於今年，毛利率則有機會因伺服器應用占比超過二成，站穩相對高峰，全年獲利將較今年持續成長，每股稅後盈餘登上12-13元的五年新高。